Обзор турецкой экономики: октябрь 2021 г.

21 октября Президент России Владимир Путин и глава Турции Реджеп Тайип Эрдоган провели телефонный разговор, в ходе которого обсудили двусторонние отношения и региональные вопросы. Как отметил президент России, отношения двух стран развиваются позитивно. Он указал на то, что профильные ведомства постоянно взаимодействуют друг с другом по всем направлениям. Путин отметил, что сотрудничество России и Турции в сфере борьбы с пандемией COVID-19 идет хорошими темпами.

В октябре глава турецкого внешнеполитического ведомства посетил Польшу (2-5 октября), Украину (7-8 октября), Сербию (10-11 октября), Корею (22-24 октября). Помимо этого, Мевлют Чавушоглу принял участие во встречах с министрами иностранных дел Венесуэлы, Индонезии, Никарагуа, Ливии и Чада.

В октябре Турция продолжила наращивать темпы вакцинации: на начало октября 2-й дозой вакцины было привито более 44,7 млн человек, а на конец месяца уже 48,6 млн человек, т.е. за октябрь было полностью вакцинировано около 4 млн человек. Общее число вакцинированных достигло 64,67% от населения Турции, среди них 56,81% вакцинировались полностью. 1 октября прирост заболевших в день был 28 873 случаев, к 31 октября этот показатель снизился до 23 948 новых случаев за день. При этом общее количество больных осталось почти неизменным: 476 547 на начало месяца против 472 252 в конце октября.

В октябре промышленное производство в Турции увеличилось на 5,4% по сравнению с предыдущим месяцем. С января по октябрь 2021 года объем производства в промышленном секторе вырос на 9,2% относительно аналогичного периода 2020 года. Средние темпы роста по итогам 2020 года составили 1,6%, а за 10 месяцев текущего года – 21%.

По итогам месяца объем производства горнодобывающих предприятий снизился на 0,3%, предприятия обрабатывающей промышленности показали рост производства на 0,7%, а выпуск предприятий, работающих в сфере производства и поставок электроэнергии, тепла, газа и воды остался практически неизменным: + 0,1%.

В октябре уровень продаж продукции промышленных предприятий увеличился на 7,5% по сравнению с прошлым месяцем. Годовой прирост за счет эффекта низкой базы, а также высокой инфляции цен производителей составил 47,5%. Промышленные предприятия в октябре достигли стоимости экспортных поставок в размере $19 744 млн, в номинальном выражении превысив уровень 2020 г. на 20,3%. За 10 месяцев текущего года промышленность обеспечила 94,6% всего турецкого экспорта, что в абсолютных значениях было эквивалентно $171,89 млн.

Интересна технологическая структура турецкого экспорта: на низкотехнологичные изделия и товары со средним технологическим уровнем приходится 32,7% и 64,4% соответственно. При этом высокотехнологичная продукция обеспечивает всего 2,9% от общего объема вывозимых из Турции товаров.

В августе в Турции было произведено 26,54 тераватт-часов электроэнергии, что на 4,3% больше, чем за тот же период прошлого года. При этом на долю тепловых электростанций пришлось 66,3% выработанной электроэнергии. Еще 12,3% выработки обеспечили ГЭС, ветряные электростанции – 9,9%; солнечные электростанции – 8,2%; а оставшиеся 3,3% были произведены за счет геотермальной энергетики.

Индекс деловой активности (PMI) производственного сектора турецкой экономики за октябрь снизился на 1,3 п.п. до 51,2, тем не менее оставшись выше 50 пунктов, что указывает на рост. Производство сократилось впервые за последние пять месяцев из-за перебоев в цепочках поставок и неблагоприятных колебаний лиры.

В октябре торговля показала устойчивый рост. Общий объем продаж потребительских товаров вырос на 42,1% в годовом исчислении. Общий объем розничных продаж потребительских товаров вырос на 38,4%, прирост за месяц составил 3,5%.

Экспорт Турции в октябре вырос на 20,1% по сравнению с тем же месяцем прошлого года – до $20,79 млрд, а импорт – на 12,8%– до $22,23 млрд.

Дефицит внешней торговли в отчетном периоде сократился на 40,1% в годовом исчислении – до $1,43 млрд. Соотношение экспорта к импорту выросло до 93,5% против 87,8% в октябре прошлого года.

В январе-октябре экспорт Турции вырос на 33,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до $181,67 млрд, а импорт – на 22,5% – до $215,53 млрд.

Внешнеторговый дефицит за 10 месяцев сократился на 15,9% – до $33,86 млрд. Соотношение экспорта к импорту за этот же период выросло до 84,3% против 77,1% в январе-октябре 2020 года.

Уровень безработицы в октябре в Турции составил 11,2%, что почти совпадает с сентябрьским показателем и на 1,9 п.п. ниже, чем в октябре 2020 года. Однако в структуре безработных сохраняются гендерные и возрастные диспропорции. Так, среди мужского населения трудоспособного возраста уровень безработицы составляет 9,9%, тогда как среди женщин – 13,8%. Среди молодежи в возрасте 15-24 лет крайне высок удельный вес лиц, не трудоустроенных на работе: он превышает 20%, что почти вдвое больше, чем в среднем по стране.

В октябре потребительские цены в Турции выросли на 2,39% относительно предыдущего месяца. В годовом исчислении уровень инфляции составил 19,89%, превысив прогнозы аналитиков и установив двухлетний рекорд на фоне роста цен, в первую очередь на одежду и обувь, алкоголь и табак. В сентябре инфляция составляла 19,58%, в августе — 19,25%.

Цены на готовую одежду и обувь выросли на 7,56% в месячном исчислении. Цены на алкогольные напитки и табак выросли на 5,97%, на транспорт – на 2,43%, на услуги ресторанов и отелей – на 2,31%. Стоимость аренды жилья подорожала на 2,29%, бытовая техника – на 2,25%, продукты питания и безалкогольные напитки – на 1,92%, потребительские услуги – на 1,75%. Услуги организаций здравоохранения выросли в цене на 0,65%, услуги связи и услуги организаций культуры и отдыха – на 0,51%, стоимость обучения – на 0,17%.

Всего из 415 товаров и услуг, охватываемых показателем потребительской инфляции, в октябре 2021 г. подешевели только 46, без изменений остались цены на еще 38, а оставшиеся 331 – подорожали.

Курс турецкой лиры по отношению к доллару составлял 8,84 TRY за $1 на 1 октября и 9,48 TRY за $1 на 27 октября. Курс к евро изменился с 10,24 TRY за €1 до 10,99 TRY за €1. Курс лиры к рублю на начало октября составлял 8,1 рублей за 1 турецкую лиру, а на 27 октября — 7,35 рублей за 1 турецкую лиру.

Ключевые показатели Стамбульской фондовой биржи

Индекс BIST 100 в октябре колебался в широком диапазоне от 1.371 до 1.524. Индекс, начавший торги со снижения, сильно вырос за счет покупок к концу месяца и закрылся на 8,22% выше стартового значения. Индекс промышленных компаний показал положительный результат — +11,14%, а индекс банковского сектора вырос на 8,24%.

После того, как ЦБ Турции неожиданно снизил ключевую ставку на 200 б.п. до 16,00%, резкое падение курса турецкой лиры продолжилось. Несмотря на то, что лира восстановила часть своих потерь к концу месяца, общее падение курса за октябрь составило около 10%. На этом фоне премия по 5-летним кредитным дефолтным свопам Турции продолжила расти и в течение месяца протестировала уровень 460 б.п., закрыв месяц на уровне 437 б.п. Повышательная динамика премии указывает на то, что восприятие риска турецких активов продолжает оставаться высоким.

Ожидается, что глобальный аппетит к риску сохранится на достаточно высоком уровне, если после решения ФРС не произойдет серьезного роста ставок по облигациям США. В этом случае в октябре индекс Стамбульской фондовой биржи продолжит осторожно расти. За последние четыре года в целом в ноябре у BIST 100 были сильные показатели, что позволяет сохранять осторожный оптимизм.

Таким образом, объем торгов на Стамбульской фондовой бирже в целом может показать рост и в ноябре-декабре этого года, пока глобальные игроки сохраняют здоровый риск-аппетит. В свете этих ожиданий мы считаем, что индекс BIST 100 будет колебаться в диапазоне 1.485-1.590.